自11月末以来，玉米期货2501合约从此前的2180元／吨跌至刻下的2090元／吨，下落90元／吨。咱们评估本轮玉米价钱快速下落主若是因为供需阶段性错配。参考玉米购销季节性，每年的10月到次年的3月属于农户卖粮阶段，在此时候玉米供应相对充裕。关联词本年东北玉米在收货时候，辽宁大部、吉林南部等区域田间积水较多，使得农户难以将玉米保存幼女秀场，农户卖粮节律或快于往年同期，这在一定进度上加多了玉米供应，短期玉米市集供大于求。详细异日一段时候玉米供需情况，咱们评估玉米价钱底部已现，后期有望反弹。

　　口岸库存处于高位

　　短期南北口岸玉米库存处于历史高位，玉米价钱近期反弹驱动较弱。参考机构数据，约束12月6日，朔方四港玉米库存约为457万吨幼女秀场，处于2018年以来同期高位。另外，从朔方口岸玉米集港数据来看，自11月1日以来，朔方四港每周玉米到港量约为120万吨，雷同处于近几年历史高位。与此同期，华南谷物库存雷同处于历史高位。约束12月13日，广东谷物库存约为274万吨，处于2018年以来同期高位。具体来看，国产玉米库存约为121万吨，入口玉米库存约为2万吨，入口高粱库存约为51万吨，入口大麦库存约为100万吨。说七说八，刻下朔方口岸、南边口岸谷物库存王人处于2018年以来同期历史峰值，由于库存处于历史高位，短期需要时候消化。基于此，咱们觉得短期玉米价钱反弹驱动较弱。

　　增储继续开动

　　由于玉米价钱自己处于相对低位且近期出现彰着下落，战略方面开动出台一些步调旨在安谧玉米价钱。12月5日中储粮集团公司发布音讯：按摄影关责任安排，中储粮集团公司及所属相关企业近期将在东北等玉米主产区链接加多2024年，产国产玉米收储鸿沟，积极入市开展收购。约束现在，中储粮在各玉米主产区共布设收购库点朝上340个，积极发扬稳市集稳预期作用。咱们评估跟着中储粮各个库点开动继续收购，玉米市集多了一个收购主体，在很猛进度上不错改善玉米市集贸易两边心态，进而稳住玉米价钱。

　　除此除外，还有一些利多玉米市集价钱的战略，最凯旋的便是入口谷物数目减少。参及第国海关数据，2024年10月中国谷物入口数目约为219万吨，分项来看，入口玉米数目约为25万吨，入口高粱数目约为78万吨，入口大麦数目约为94万吨，入口小麦数目约为22万吨。而2023年10月中国谷物入口数目约为451万吨，分项来看，入口玉米数目约为204万吨，入口高粱约为62万吨，入口大麦数目约为122万吨，入口小麦数目约为63万吨。通过相比上述数据，咱们觉得在国产玉米价钱处于相对低位时，入口谷物数目会减少，这在一定进度上利多国内玉米市集价钱。参考刻下国内玉米与入口谷物价差及船期等数据，咱们评估来岁一季度入口谷物到港量或链接下降。

　　论断

　　说七说八，短期玉米市集由于南北口岸库存处于历史峰值，近期玉米价钱上升驱动较弱。关联词幼女秀场，跟着农户卖粮压力捏续下降、中储粮集团入市收购及入口谷物到港量链接下降，玉米市集购销两边心态在异日一段时候将彰着改善。从玉米战略出台时候及步调来看，咱们评估刻下玉米价钱处于相对低位，链接下落空间较为有限，中永久看好玉米价钱低位反弹。（作家单元：中州期货）