文 |   金角财经小二先生 调教，作家 | Chong Lei，CFA

中日遨游汽车大战，正在一级商场无硝烟地进行。

10 月初，丰田汽车晓谕，将对 Joby 独特投资 5 亿好意思元，约东说念主民币 35 亿元。

Joby 是全球市值最高的电动垂直起降遨游器（Electric Vertical Take-offand Landing，eVTOL）企业，亦然 eVTOL 行业的发展风向标，称得上是半空中的"特斯拉"。当今，Joby 的旗舰 eVTOL 家具是 S4，由纯电驱动，罗致有东说念主驾驶模式，不错乘坐 1 名驾驶员和 4 名乘客。

eVTOL 有一个更通俗的称呼——遨游汽车。

与传统燃油直升机（VTOL）比较，遨游汽车配备多个电动旋翼，安全度高且结构肤浅，钦慕成本也更低。部分行业不雅察者觉得，eVTOL 以过甚繁衍出的城市空中交通，有望颠覆传统大地交通模式，惩办大型城市交通拥挤问题，甚而让科幻片中的打飞的外出成为执行。

值得扎眼的是，丰田这笔数十亿东说念主民币追加投资背后，反应出中日两国新一个战场正冉冉拉开帷幕。在丰田追加投资 Joby 前不久，在所在国资主导下，中国遨游汽车行业也刚刚完成了两笔大额投资，小鹏汇天在 9 月初的融资领域也达到东说念主民币 10 亿元级别。

尽管还莫得正面交锋，但中、日，甚而西洋，王人暗私下运行孵化我方国度的遨游车巨头，但愿在低空区域里，滋长出又一个比亚迪或特斯拉，成为这个新蓝海的主导力量。

在电动车赢得初步告成后，中国新能源领域又靠近一场大战。

丰田新蓝海

当今，丰田汽车是 Joby 的最大外部股东，在 2019 年和 2020 年对 Joby 进行了两轮投资。最近追加投资后，丰田汽车对 Joby 的投资总数达到 8.94 亿好意思元，按最新好意思元汇率，约东说念主民币 63 亿元。

丰田汽车称，从丰田喜一郎到现任董事长丰田章男，丰田汽车公司的独创家眷一直费力于已毕个东说念主或日常出行的空中交通梦思，丰田汽车这次增资 Joby 恰是公司已毕转型的重要一步。

强盛的事迹施展是丰田大手笔对外投资的底气。

2023 财年，丰田汽车录得营业收入 45.1 万亿日元（约合东说念主民币 2.1 万亿元），营业利润大增 96% 至 5.35 万亿日元（约合东说念主民币 2480 亿元），刷新丰田汽车自己最高历史记载。丰田汽车也成为日本企业中第一个年度营业利润体冲破 5 万亿日元大关的公司。

连年来，商场诟病丰田汽车对电动化本事保守，后者也如实主推油电搀杂能源汽车，插电式搀杂能源及纯电动汽车的销量较少。2023 年，丰田汽车共销售油电搀杂能源汽车 342 万辆，纯电动和插电式搀杂能源汽车销量区别为 10.4 万和 12.5 万辆。

但电动车红海化，受价钱战扰动，全球电动汽车进入阶段性低谷，不少车企电动汽车业务严重耗费。这在短期内，反而令丰田的保守成为换取空间的上风。

丰田强盛的财务能力，令它不错有两个选择——加入红海，照旧开拓蓝海。

尽管丰田一直宣传不会毁灭电动本事，但从它的具体步履来看，开拓新蓝海占据这家汽车巨头的资源显着更多。

丰田的蓝海，一方面是氢能车。

比如，最近丰田在一个展会上，初次推出可捎带的氢气罐，通过减小氢气罐的体积和分量，使其成为便携式的氢气惩办决议，旨在将氢气改换为一种"熟悉且安全的能源开首"，以便在各式日常场景中使用。

丰田称，可捎带的氢气罐瞻望将有多种用途，包括为燃料电板供电以生成电力。丰田设思将氢气罐视为巨型 AA 电板小二先生 调教，FCEV（燃料电板电动汽车）车主不错像更换电板一样更换氢气罐进行"加油"。

另一个被丰田奉求厚望的蓝海，则是多次投资 Joby 背后代表的空中交通梦。丰田对此可谓出钱又出力，除了陆续追加投资，2023 年，公它还与 Joby 签署了一项长久条约，由丰田为 Joby 的家具出产提供枢纽的能源总成和传动部件。甚而，丰田还向 Joby 位于好意思国加利福尼亚州的工场派驻了工程师。

值得扎眼的事，不啻丰田和日本，全球主要发达经济体王人思挖掘遨游汽车的交易后劲。中国、好意思国、欧洲、韩国等国度和地区一经在该领域张开竞争。

举例，2020 年 6 月，韩国地皮、基础要津与交通部发布《城市空中交通计算决议》，提议在 2025 年内初次引入 eVTOL 交易职业。2023 年 7 月 18 日，好意思国联邦航空局发布标的，提议在 2028 年已毕 eVTOL 领域化运营。

具体到企业层面，跨国车企运行与 eVTOL 企业缔盟，或平直下场研发 eVTOL。除丰田汽车，与 eVTOL 企业缔盟的跨国车企还有 Stellantis 集团和铃木汽车。

Stellantis 集团选择撑握 Joby 在好意思国的竞争敌手 Archer。2023 年，Stellantis 向 Archer 投资了 1.1 亿好意思元。2024 年 7 月 2 日，Stellantis 又晓谕，向 Archer 追加投资 5500 万好意思元。

铃木汽车则选择与日本原土头部 eVTOL 企业 SkyDrive 协作，2022 年 9 月，铃木汽车勾搭 13 家机构向 SkyDrive 投资约 6600 万好意思元。

当代汽车、寰球汽车则选择自研。2021 年 11 月，韩国当代汽车晓谕成立一家新公司，肃穆 eVTOL 研发和空中交通业务；寰球汽车集团（中国）在 2022 年 7 月 27 日发布了一款名为 V.MO 的 eVTOL 原型机，运行布局遨游汽车领域。

所在国资加码

在中国新能源车的发展经由中，所在国资通过平直投资、设立产业基金等形式，在造车新势力的前期融资阶段起到了枢纽作用，如合肥国资投资了蔚来汽车，杭州市政府对零跑汽车进行了投资，极大地在早期匡助新势力车企缓解资金压力，加速家具研发和商场膨大。

全球遨游汽车投资热下，历史似乎再一次重演。在丰田对 Joby 追加投资前，中国遨游汽车行业才刚完成了两笔由所在国资主导的融资。

9 月 19 日，广东遨游汽车初创企业御风将来晓谕，完成超 2 亿元 Pre-B 轮融资。这轮融资由中山国资委下属企业中山创投领投，彬复本钱参投，航发基金、沂景本钱、宝顶创投等多家投资机构跟投。

御风将来莫得露出公司具体估值，仅称这轮融资将主要用于推动下一阶段 eVTOL 家具的研发、测试、适航毅力，以及在粤港澳大湾区和环杭州湾地区成就研发制造中心和探索诓骗场景。

御风将来成立于 2021 年 4 月，正在研发一款型号为 M1 的 2 吨级 eVTOL。M1 在 2023 年 10 月告成首飞。中国民航局于 2024 年 1 月受理其适航毅力肯求，并于 6 月启动专用条目计划修改责任。

适航毅力是民航监管部门对航空器安全性的本事审查，亦然航空器参加交易化运营的前提。御风将来称，瞻望在 2025 年取得 M1 货运版适航证，该公司同期还在推动载东说念主版 M1 适航肯求，有望在 2027 年取得载东说念主适航证。

更大的一笔融资发生在 9 月初。

9 月 3 日，小鹏的遨游汽车研发主体小鹏汇天晓谕，与广开控股、广州金控集团、广州开发区投资集团三家国资签约，完成 B1 轮 1.5 亿好意思元融资，这是年内于今，国巨匠业里金额最大的一笔融资。

当今，小鹏汇天正在加速遨游汽车量产。公司独创东说念主赵德力深刻，小鹏汇天的新工场将在 2024 年 9 月底到 10 月初动工，新工场紧邻小鹏汽车黄埔区工场，标的在 2025 年 7 月底建成投产，年计算产能 1 万台。

而小鹏汇天的分阵势遨游汽车家具"陆地航母"样机也于近日亮相。"陆地航母"骨子上是两个家具，即陆行部分的增程式搀杂能源皮卡，以及遨游部分的多旋翼电动垂直起降遨游器。皮卡搭载 eVTOL，行为其运送器具和充电站。

小鹏汇天先容称，皮卡不错乘坐四到五东说念主，由小鹏汇天研发，由小鹏汽车出产，轮廓续航里程超 1000 公里；eVTOL 部分不错乘坐又名遨游员和又名乘客，由小鹏汇天研发出产，满油满电状况下，eVTOL 最多可已毕 6 次起降。小鹏汇天称，"陆地航母"将从 2026 年运行大领域委用，售价放手在 200 万元以内。

所在国资对遨游汽车的投资温雅，与曩昔追捧新能源车逻辑肖似，王人是但愿吃到产业升级的红利。

本年 4 月初，沃兰特高档副总裁、结伴东说念主黄小飞在招揽采访时深刻，两个月驾驭时候里，总部在上海的沃兰特，密集欢迎了近百个城市的招商引资团队或国有布景的基金，有所在政府甚而快意出资 3-5 亿元让沃兰特迁总部。

而就在 5 月，览翌航空晓谕完成数千万元天神轮融资，合肥包河政府基金领投，次月便将企业称呼中的上海变更为合肥，总部由上海迁址落户至合肥。

"当今中国正在进行产业升级，低空经济被视作新增长点之一，它简略匡助传统产业已毕科技化转型，这正合适国度和商场的需求。"有业内东说念主士称。

中国的上风

所在国资的温雅，是国度厚实的反应。尤其是前年四季度运行，遨游汽车、低空经济的干系利好在国度层面接连开释。

2023 年 10 月，国度工信部等四部门勾搭印发《绿色航空制造业发展提要（2023 — 2035 年）》，提议到 2025 年，eVTOL 已毕试点运行，到 2035 年建成具有完好性、先进性、安全性的绿色航空制造体系。

11 月 8 日，民航局发布了由国度空中交通照看委员会办公室草拟的《中华东说念主民共和国空域照看条例（征求观念稿）》。监管当局参考外洋熏陶，划设七类空域，低空空域管制显着松动。条例落地扩充后，低空遨游行为审批大为简化，遨游器将取得更大行为空间。

12 月 11 日，中央经济责任会议在召开，提议要打造低空经济等些许计谋性新兴产业。2024 年 2 月 23 日召开的中央财经委员会第四次会议又提议，饱读舞发展与平台经济、低空经济、无东说念主驾驶等结合的物流新模式。

在此时代，深圳、广州、合肥、重庆、四川、江西、江苏、湖南等多地赓续发布撑握政策，国内掀翻低空经济兴奋。

"低空经济是将来中国新的经济增长点。"中国民用航空局原副局长李健觉得。

他征引全国银行统计数据称，中国现存民航高空运送集合的经济体量为 17 万亿元，中国与好意思国国土面积绝顶，按照好意思国的熏陶，低空集合的经济体量简短是高空集合的 3.2 倍，中国低空经济总体量简略达到 50 万亿元。

值得扎眼的是，国度鼎力刺激低空经济，无东说念主机和遨游汽车可能是短期内最平直的受益者。中国既是全球无东说念主机制造巨头，在 eVTOL 领域，着实亦然与西洋国度同期起步。

诚然，除了有经济增长的考量，商场分析觉得，高层时时释出低空经济利好信号，也挑升在复刻新能源汽车产业告成熏陶的成分，在一样、允许和饱读舞一批企业"先飞起来"后，最终已毕"弯说念超车"。

之是以说但愿"弯说念超车"，是因为在传统航空飞机发动机、机载蛊惑、零部件着实被西洋国度操纵，中国在这些本事领域只可沉重追逐。但在遨游汽车领域，eVTOL 的中枢部件为电驱动系统和电板，这与新能源车企的产业链存在重合。

这恰是政策饱读舞外，中国发展遨游汽车的最大上风。

连忙发展的新能源车行业，令中国在电动汽车、轨说念交通等新能源装备领域积聚了敷裕的上风。国内产业链完备，电板、电机、电控系统王人能找到熟识供应商，甚而连全球航空发动机巨头罗罗（Rolls-RoycePlc）在研发航空电推动系统时，也要来中国寻找电板供应商。

"在 eVTOL 领域，中国告成的可能性起码要比民航大飞机高。"磐拓航空干系肃穆东说念主说。

丰田能否在遨游汽车领域弯说念超车，中国能否保不断新能源产业的上风，王人将成为这场空中大战的焦点。

参考府上：

财新《丰田向电动垂直起降遨游器企业 Joby 增资 5 亿好意思元》

财新《小鹏汇天获三家国资资金撑握 遨游汽车加速量产》

财新《向太空要 GDP》 小二先生 调教